花旗详解霍尔木兹海峡三种情景
发布时间：2026-04-23 15:16浏览次数：times
信息来源：新浪网
随着美伊两周停火协议即将于4月22日到期，花旗集团在最新报告中勾勒了霍尔木兹海峡局势的三种可能走向，并分别给出了相应的油价预测。
基准情景：停火延长，油价逐步回落
花旗认为最可能出现的情景是，本周双方签署停火延长协议，海峡航运与石油生产在5月逐步恢复，并在6月底前达到中断前水平。
即便如此，全球原油及成品油库存仍将减少约9亿桶，其中包含已损失的5亿桶以及因复产延迟和冲突破坏导致的额外4亿桶损失。花旗大宗商品研究全球主管指出，每过去一天，全球就会消耗约1300万桶原油及油品。
在这一情景下，花旗预计布伦特原油第二季度均价为95美元/桶，第三、第四季度分别回落至80美元和75美元/桶。值得注意的是，即使冲突本周立即结束，到6月底全球原油库存仍将降至八年来最低水平。重建这些库存即使假设战后迅速恢复每日100万桶的过剩供应，也可能需要两年多时间。
恶化情景：中断延长一月，油价升至110美元
如果霍尔木兹海峡的通行中断再持续一个月（即从4月20日起算再延长四周），同时曼德海峡和富查伊拉的绕行航线维持现状，那么总损失量预计将上升至约13亿桶。
在此环境下，花旗预计布伦特原油第二季度价格将达到110美元/桶，随后在第三、第四季度分别回落至90美元和80美元/桶。
最差情景：中断持续两月，油价触及130美元
花旗的最悲观预测是，如果中断持续八至九周（从4月20日起算），总损失量将达到约17亿桶，推动全球原油库存降至有记录以来的最低水平。
如此长时间的供应中断将导致油价在第三季度前维持在130美元/桶的水平，到年底才回落至100美元/桶。
市场现状与机构观点
花旗表示，油价能否真正复苏取决于海峡能否全面重新开放。
花旗认为，解决方案的关键在于美国、伊朗及其周边邻国和盟友“能否聚焦于避免中东能源基础设施遭受大范围破坏的最差情景”。尽管存在最坏可能性，但该行预计本周将签署初步协议或延长停火，并有可能转化为更全面的协议。不过花旗也强调，一旦谈判破裂，将随时转向“长期中断”情景。
作为对冲油价上行风险的有效工具，花旗建议滚动持有近月原油多头头寸。
国际海事组织秘书长多明格斯表示，该组织正在制定一项撤离计划，疏散七周多前美国和以色列对伊朗发动军事打击以来一直滞留在波斯湾的数百艘船只。
多明格斯在新加坡海事周期间表示，只有在局势明显缓和的情况下，该计划才能付诸实施。他还补充说，目前正在讨论的细节包括船舶撤离顺序，将根据船员被困时间长短等因素决定。
多明格斯称，任何方案都将遵循由来已久的船舶航行规则，即伊朗和阿曼提出、并于1968年被国际海事组织采纳的分道通航制（Traffic Separation Scheme）。伊朗在过去几周建立了一套新的通行方案，其中包括一条靠近其海岸的特定航线，并且在某些情况下需要付费。
国际海事组织正与包括伊朗和阿曼在内的沿岸国家以及船旗国沟通，以最终敲定该计划。
