美国石油生产商紧急布局对冲
发布时间：2025-06-26 16:45浏览次数：times
信息来源：能源舆情
美国石油生产商纷纷采取对冲措施，为其今年剩余时间及2026年初的产出锁定更高价格，原因是本月早些时候国际原油价格大幅上涨。
当地时间6月13日早些时候，以色列对伊朗核设施及军事领导层发动协同打击，这引发了市场对冲突升级可能扰乱中东石油供应的担忧，进而推动油价飙升。
Aegis Hedging Solutions总部位于得克萨斯州，其运营着一个面向石油生产商的对冲平台。该公司总裁马特·马歇尔透露，在6月12日夜间及次日上午，该平台记录的对冲交易数量达到了历史最高水平。
美国页岩油生产商在今年春季时对冲力度不足。随着美国西德克萨斯中质原油（WTI）价格从每桶50多美元至60美元左右的区间飙升，并于上周触及75美元关口，这些生产商看到了为未来几个月锁定更高价格的重要机会。
在4月初至6月初的三个月里，油价一直徘徊在60美元出头的水平。当时，美国的关税冲击以及石油输出国组织及其合作伙伴（OPEC+）的增产行动令市场情绪承压，市场担心会出现供应过剩的情况。
截至3月，渣打银行对40家美国独立油气公司进行的一项调查显示，这些公司的对冲保护力度很小。对于它们合计每日503万桶的产量，其2025年的石油对冲比例仅为21%，2026年的对冲比例更是只有4%。 作为对比，美国页岩油行业在2020年年初时的石油对冲比例为51.7%。这一比例在疫情期间油价暴跌时为该行业提供了重要支撑。
评估能源（Evaluate Energy）4月份的数据显示，截至2024年底，北美独立油气生产商2025年上半年超过80%的石油产量未进行对冲。当OPEC+增产以及对全球经济衰退的担忧给市场带来压力时，这些生产商就会面临风险。 然而，在6月12日至13日期间，Aegis Hedging平台的对冲活动激增，达到历史新高。这是因为在WTI油价因地缘政治因素上涨的背景下，生产商们纷纷急于在短期内锁定更高的价格。
与因基本面因素导致的油价上涨不同，这种与战争溢价相关的油价飙升往往会更多地推高期货曲线的近期合约价格，而非远期合约价格。 Aegis Hedging表示，就中东冲突的情况而言，对冲策略更侧重于短期
Aegis Hedging的马歇尔表示：“在这种情况下，（油价上涨）可能会产生六个月的影响。”马歇尔还补充道：“生产商们意识到这可能是一个短暂的问题，因此他们看到价格在几个月来首次高于其预算水平。他们没有采取那种会给他们一个低于市场价格下限的结构，而是选择采取积极措施来锁定价格。”达拉斯联邦储备银行第一季度能源调查中接受调查的美国油气高管表示，他们的公司平均需要每桶65美元的油价才能盈利钻探新油井。
对产量进行对冲的石油公司或许行动得正是时候。美国总统唐纳德·特朗普宣布伊朗和以色列之间达成“完全彻底”的暂定停火协议，这消弭了地缘政治风险溢价，使得WTI油价回落至每桶65美元左右，大致回到以色列对伊朗发动打击前的交易水平。
