石油巨头如何加大力度应对油气业务风险？
发布时间：2024-07-05 16:23浏览次数：times
信息来源：外媒
超级石油巨头和中东国家石油公司都希望更多地布局上游油气行业。这些巨头合计生产全球四分之一的石油和五分之一的天然气。尽管能源转型的势头增强，这些巨头不仅没有减产，反而都在寻求增产，或至少延长未来十年的油气生产。
埃克森美孚对先锋自然资源和雪佛龙对赫斯的巨额收购，表明了他们相信石油和天然气的需求更加持久性。道达尔能源秉承一贯的业务拓展做法，确保了产量强劲增长。相比之下，壳牌和英国石油公司一直“反其道而行之”，在一年前做出重大战略转向之前一直在减产。但目前预计，两家公司都将加强中期生产。
沙特阿美和阿布扎比国家石油公司（全球前三大石油生产商）的主要产能扩张阶段即将告一段落。卡塔尔能源公司当前还在进一步扩大天然气产量。该公司已经启动卡塔尔大量天然气资源的最新开发阶段，旨在巩固其全球最大液化天然气生产商地位。
尽管超级石油巨头和中东国家石油公司都在继续致力于通过转型来降低上游石油产业的风险，但两者采取的切入点迥然不同。超级石油巨头即使经过了十年的产能合理化调整，出售了规模较小、地理位置不好或成本较高的资产和矿产，仍然拥有着多样化的资产组合。在这一时期的内生增长投资中，这些巨头重点投资成本低、碳排放强度低的核心资源，并辅以并购。埃克森美孚收购先锋自然资源，加倍下注二叠纪致密油藏就是很好的例子。另一方面，雪佛龙收购赫斯，旨在获得圭亚那深水优势油藏。
沙特阿美和阿布扎比国家石油公司则继续投资国内优势石油资源，这些资源约占总产量的85%。这些油田都是行业成本最低、碳排放强度最低的油藏，意味着这两家公司比其他生产商更有优势。同时，这些油田的寿命也非常长，是超级石油巨头手中油田寿命的两倍。沙特阿美和阿布扎比国家石油公司最近都是国际天然气和液化天然气领域的“种子选手”，来平衡自己的资产组合并进入增长型市场。
卡塔尔天然气产量占卡塔尔能源公司总产量的65%，并不断攀升。卡塔尔能源的国际多元化发展相对较晚，且独具特色：利用其在卡塔尔液化天然气项目中的股权合作伙伴关系，采取以勘探主导的战略。该公司获得了丰厚的回报：于2019年在塞浦路斯发现规模可观且具有商业潜力的气藏（运营商是埃克森美孚），于2022年在纳米比亚发现两处大型油藏（运营商为道达尔能源公司和壳牌）。
与超级石油巨头不同，三家中东国家石油公司的下游使用的油气和上游产量相比很小，并在积极布局炼油和石化业务。多年来，沙特阿美借助下游并购，拿下关键成长型市场（主要是亚洲）相关企业的原油承购合同。阿布扎比国家石油公司（优质原油）和卡塔尔能源公司（液化天然气）这方面的压力较小。但这三家国家石油公司也在扩张国内外石化业务，因为石化业务预计是石油产品链中最后的增长板块之一。
超级石油巨头和国家石油公司在低碳能源的承诺上差异很大。这八家公司的资本支出可能主要都投入到石油天然气，但这些公司都在投资低碳技术。超级石油巨头在低碳技术投资上领跑，平均来说，预计将2023-27年预算的25%投资到低碳业务，其中，英国石油公司最高（35%），雪佛龙最低（5%）。
反观中东这三家国家石油公司，迄今为止，它们一直将脱碳而非多样化作为转型战略的核心。这三家国家石油公司的平均低碳投资“仅占”15%，但从绝对支出来看，阿布扎比国家石油公司计划投资45亿美元，仅次于英国石油公司。
到目前为止，这些公司的转型速度适中，适合自身发展情况。在高油价和高气价的推动下，这些公司的现金流创新高，所以当前能够样样都做：抓住油气行业的机会，布局一些低碳业务，并且以丰厚回报回馈股东和政府。
在分析这八家公司的资产组合和投资计划后发现，在可预见的未来，油气业务创造的现金流仍将是所有这八家公司的“底气”。但油价未来不能保证始终保持在高位，这凸显了对低成本（低碳）石油和天然气资源的关注的必要性。
